国内药企海外并购将重新被刷新！

据路透社最新消息，德国血浆产品制造商Biotest同意接受上海莱士母公司科瑞集团提出的包括债务在内价值14亿美元（约96.6亿元）的收购案。这一收购价格较Biotest过去三个月的平均股票价格溢价55%。根据二者签订的五年协议，Biotest总部将继续保留在德国，公司名称不变，并按照管理层规划增加员工数量。如若这笔交易最终落槌，将刷新此前复星以12.6亿美元（约84亿元）收购印度药企Gland创下的国内药企海外并购最大金额的记录。

Biotest的产品主要用于治疗凝血障碍、自身免疫性疾病和免疫缺陷等。据了解，科瑞并非这项交易案中的唯一买家，而最终选择前者，公司CEO Bernhard Ehmer表示，科瑞的收购提案“想得很清楚”，而该项交易不仅可以为股东带来即刻利益，也会为公司带来长期价值。

这并不是科瑞第一次如此大手笔出手，2016年，科瑞集团以72亿元收购英国血浆制品企业BPL（Bio Products Laboratory Ltd.），据悉，BPL公司总部设在英格兰赫特福德郡埃尔斯特里，是一家有着60多年经验、英国唯一、全球前十的血浆制品企业，生产用于治疗免疫缺陷、凝血障碍和重症护理的三大类共14种血浆制品，目前血浆加工能力约为650吨/年。其美国分部拥有34个美国浆站，采浆量约2000吨/年，位居全球前五，是全球最大的第三方血浆供应商，除供BPL加工之外，还向Biotest等血浆制品企业提供原料血浆和特免血浆，2015年10月其研发的Coagadex（凝血因子X）获得美国FDA批准，这是全球首个获批的治疗罕见出血性疾病——遗传性凝血因子X缺陷症的药物。

上海莱士曾在2016半年报中表示，公司控股股东科瑞集团未来将把BPL100%股权择机注入上市公司。如果成功，上海莱士可能会以增发股票的形式间接获取超过45个国家的国际血制品市场。而有消息称，这项计划现在遇到了中国监管机构的阻碍。

而就在医药行业最大并购金额余威未消时，日前，上海莱士发布了其2016年年度报告发布，69.34%的净利润率再度引起行业关注。

上海莱士年报显示，2016年公司共实现营业收入23.26亿元，较2015年营业收入20.13亿元增加3.13亿元，增长15.54%；实现归属于上市公司股东的净利润16.13亿元，较2015年增长11.84%，净利润率达69.34%。其中，公司血液制品营业收入为22.48亿元，占总营业收入比重为96.65%，毛利率为63.55%，比上年增加1.95个百分点。其他血液制品营业收入为4.93亿元，同比增加49.91%，毛利率为83.55%，比上年增加1.37个百分点。

2015年—2016年上海莱士相关财务数据

上海莱士分产品营业收入情况

上海莱士主营业务为生产和销售血液制品，主要产品为人血白蛋白、静注人免疫球蛋白、特免类、凝血因子类产品等。截止2016年12月31日，公司及其下属子公司（郑州莱士、同路生物和浙江海康）拥有单采血浆站35家（含公司在建2家），采浆范围涵盖广西、湖南、海南、陕西、安徽、广东、内蒙、浙江、湖北、江西10个省（自治区），年采浆能力近九百吨，此外，上海莱士也是目前国内少数可从血浆中提取六种组分的血液制品生产企业之一，也是国内同行业中凝血因子类产品种类最为齐全的生产企业之一，目前拥有血液制品产品品种达11个。

对于业绩的显着增长，上海莱士表示，并购整合成为了业绩驱动要素之一，2016年11月，公司使用自有资金5.50亿元收购控股子公司同路生物制药自然人股东黄瑞杰持有的同路生物10.23%股权。本次收购完成后，上海莱士持有同路生物100.00%股权，2016年12月，公司全资子公司同路生物使用募集资金及自有资金共计3.69亿元完成收购浙江海康原股东合计90.00%的股权。浙江海康作为浙江省唯一的血液制品企业，主要产品有人血白蛋白、静注人免疫球蛋白等，设计年处理血浆能力200吨，浙江海康作为上海莱士在浙江省的发展基地，提升了其地域优势。同时，并购整合后，上海莱士在浆站管理、生产管理、采购及销售渠道管理等方面都有所提升。

上海莱士各子公司可生产产品品种及产品数量

对于未来发展，上海莱士在年报中称，根据国家政策的支持及行业自身发展的需求，进一步催生血液制品企业行业内整合，以内生式增长为根基，外延式并购为跨越，产业经营和资本运营双轮驱动，规模增长与价值增长并重，加大对国内及国际市场的行业整合力度。

血液制品行业从市场规模来看来看，自2004年即开始出现大规模的行业整合，行业高度集中，目前全球仅剩约20家企业（中国除外），仅CSL、Baxalta、Grifols和Octapharma等几家大型企业就已占据全球血液制品2/3以上的市场份额。从国内血液制品行业来看，有近30家血液制品企业，但大多规模较小、产品较单一、行业集中度不高，随着行业整体的发展，行业整合大势所趋。

从市场前景来看，2015年药价放开后，在三医联动，医保控费等背景下，医药行业增速放缓，但血制品行业量价齐升， 呈现独立于医药行业的亮丽风景，血制品相关品种走出不同程度的涨幅，其中凝血因子类小产品尤甚，行业需求矛盾依然突出，行业景气度高，随着医药价格体系全面放开，浆站审批加快、医保报销范围扩大等政策红利的逐步释放，未来仍将保持持续快速稳定增长。

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